Trends afgelopen week:

Telecom:
• TV, Triple play: intr door Cablevision (90 $/mnd), BellSouth plan trial TV-DSL binnen 12 mnd, plan SBC
• VoIP: intr Tiscali in Fra; intr business VoIP in UK door C&W; plan SBC
• FTTP: plan SBC
• SMS: prijsverlaging door KPN voor Hi prepaid tot 0.09 EUR/SMS, Telfort naar 8 cent; prijsconcurrentie Nw-Zld; lager tarief BouygTel
• 2.5G: plan intr Sprint 05
• 3G, UMTS: intr door SFR in Fra en Vodafone in Ned; investeringsplicht Spa verlicht; Bouygues pas 06/07, daarvoor EDGE; plan intr door Cingular 05 (HSDPA)
• License auctions: US wireless PCS 120105 (234 licenses, vooral ex-NextWave), 24 GHz band 280704 (880 licenses); Oman 2e mobiele naar TDC/Qatar Telecom
• Convergence: Business Everywhere (FT/Equant/Orange): toegang via WiFi, GPRS, DSL, Dial, later ook UMTS (04Q4)
• Allianties: FT met China Tel (R&D, procurement, training), FT met Motorola (R&D mobiel)
• IPO: Pages Jaunes (FT) julH1
• Technology: intr fuel-cell tbv consumer electronics door MTI MicroFuel Cells (= Mechanical Technology), 2-5 x meer charge maar recharging nog probleem; Zyxel intr VoIP over WiFi phone (110 gram); intr ‘push-to-email’ door Nextel (MP3 via Direct Connect)

Internet:
• Enterprise search: intr new software door FAST (‘Fast Marketrac’)
• Search: verbeteringen Ask Jeeves (SmartSearch box; binoculars)
• EIM: Yahoo! exit (cf vorige week); AOL exit AIM Enterprise gateway
• E-banking US 04Q1: users accounts +29% tot 22m, bill payment +37% tot 4.6m active users (comScore)
• IPO: Blackboard (elearning), plan Baidu, range Salesforce.com verhoogd

Media:
• Ads US 04: +9.3% tot 140.3 mrd (TNS, vorige prognose +7.8%; internet +16%, local tv +14%, cable tv +10%, network tv +9.8%, Spanish tv +7%)
• Ads US: +6.6% in 04 (vorige prognose 6.0), +5.5% in 05 (Merrill Lynch, Lauren Rich Fine)
• Ads US: +7.3% in 04 tot 263.3 mrd (was 6.8), +6.5% in 05 tot 280 mrd (Universal McCann (= Interpublic), Bob Coen)
• Ads worldwide: +5.5% in 04, +5.0% in 05 (Merrill Lynch, Lauren Rich Fine)
• Ads worldwide: +6.0% in 04 (was 5.8), +5.9% in 05 (Universal McCann (= Interpublic), Bob Coen)
• Political ads US 04: online 20-30m = 2-3%
• Radio: downgrades want nog geen recovery in ads
• Muziek: intr pocket CD (3 inch) door Universal; intr file-sharing ‘i2hub’ op Internet2; OD2 verkocht aan Loudeye; gerucht fusieplan EMI/Warner
• Film: Disney plant uitbreiding MovieBeam; MPAA looft $500 uit voor aangeven camcorder piraat

In aanvulling op de eBay post:

Nee, want:
- Google IPO goed voor sentiment

Ja, want:
- Google IPO zorgt voor oversupply
- Waardering zal hoger lijken bij invoering verplichte 'options expensing', waarschijnlijk in 2005, zie FT-artikel
- Waardering hoog historisch gezien bij EBITDA multiple van 35
- Ook het mooie weer in de VS draagt bij aan zomerflauwte

Trends afgelopen week

Telecom
• Flat fees: FT, plan Swisscom (indien regulator toestaat)
• TV: plan KPN via kabel; Bell Canada wil tv-license, TVoVDSL
• IP: migratie BT; VZ vervangt CO (naar IP)
• VoIP: trial BT, intr Wanadoo (FT)
• FTTP: trial BT
• UNE-P: Illinois verhooht wholesale tarief SBC; US Solicitor daagt Appeals Court niet voor Supreme Court voor onderuithalen leasing/UNE-P (overwinning voor Powell), FCC niet naar Supreme Court door Kevin Martin, FCC gaat dit jaar new regels maken (wholesale rates gefaseerd omhoog, maar Bells zullen pas volgend jaar verhogen), AT&T ea wel naar Supreme Court om einde regelgeving te schorsen; Supreme Court weigert schorsing van Appeals Court uitspraak 2 mrt 04; VZ wholesale deal met Granite Telecomms
• Naked DSL: sbc veroordeeld wegens niet toestaan alternatieve DSL-provider
• 3G: veiling Bul eind 04
• MVNO: 1e in Fra (debitel op SFR)
• SMS: ART (Fra) onderzoekt, dreigt met lager wholesale tarief
• i-mode: ook Telstra
• Videophone over fixed: TI
• Convergence F/M: plan all BouygTel en neuf, KT denkt erosie stopt door one-phone

Internet
• EIM: intr door AOL ism WebEx en Lightbridge
• Entreprise search: Ask Jeeves, Google

Media
• Film: download service Real/Starz (oorspr plan 02)
• Muziek: RIAA wil bescherming tegen piraterij door digitale radio (‘turn airwaves into giant file-sharing network’), voorstel naar FCC; Echo staakt plan; intr SonicSelector door Microsoft/OD2 in Europa; entree iTunes (Apple) in Eur; Napster all met NTL

Is eBay te duur?

Nee, want:
- premie gerechtvaardigd
- recente aantallen listings boven verwachting
- internationale expansie PayPal zorgt voor extra groei
- steun van retail sales, herstel, e-commerce

Ja, want:
- aantallen listings wel boven verwachting, maar langere doorlooptijd en prijzen lager
- zomerflauwte traditioneel in Q2 en Q3
- zomerflauwte door presidentsverkiezingen, EK voetbal, vele blockbusters in de bioscoop
- negatieve publiciteit in Barron's (14 juni: marktkap eBay + Yahoo! 100 mrd, eBay 22 x sales), Forbes (vorige week), IEX.nl (14 juni: put optie)
- spread in waardering t.o.v. S&P 500 opgelopen
- PE to growth op top (zoals dikwijls in juni)
- technisch ruimte voor correctie tot ca. 80 (onderkant stijgend trendkanaal)

Trends in TIM afgelopen week

Telecom:
• i-mode: intr door Cosmote 070604 in Gri (later Alb, Bul, Mac)
• 3G: intr Optimus in Por
• 4G: Z-Kor wil Wi-Bro als tussenstation; test NTT DoCoMo realiseert 300 Mbps (gem 135 Mbps) bij 30 km/hr en afstand 0.8-1.0 km
• Spectrumveilingen: NextWave wil 6 licenties veilen (NY, Denver, Portland Ore, Sarasota, Tampa, Tulsa)
• MVNO: weer gerucht The PhoneHouse (= Carphone Warehouse) op Orange in Fra; SFR praat met MVNO kandidaat, Bouygues is tegen MVNO
• M&A, consolidatie: C&W koopt Monaco Telecom; Enertel acq WinQ; TeliaSonera wil Est uitkopen uit Eesti
• Allianties: opr F2M Convergence Alliance door BT (NTT DoCoMo (ontkent), BT, Cegetel (ontkent), Swisscom, KT, Brasil Telecom, Telstra, Eurotel, Rogers) tbv billing, handsets
• IPO: plan Maroc Telecom dit jaar; targets Pages Jaunes (= Wanadoo = FT)
• VoIP: plan VoDSL KPN tbv zakelijk, later consumer, wellicht ook wholesale (afh v OPTA); Primus (US) intr VoIP US/Can/W-Eur voor 20 $/mnd; Vonage demonstreert VoIP over EV-DO (VZW)
• WiFi: T-Mobile in Hyatt Hotels; SBC in McDonald’s/Wayport; Enertel acq WinQ (40 hotspots Ned); Apple intr basestation om muziek van iTunes te beamen (802.11g) naar stereo
• WiMAX: Craig McCaw’s Clearwire gaat bijna live (WiMAX compatible); FT trial ism Aperto in Bretagne
• UNE-P/access charges: Appeals Court verwerpt verzoek tot schorsing uitspraak 020304


Internet:
• Soc networking: Scott Sass (ex NBC) CEO Friendster
• Online ads US 04Q1: 1.8 mrd = +28.1% yot (TNS)
• Search: 48% gebruikt Google als 1e, 20% Yahoo!, 14% MSN, 7% AOL (InsightExpress/S&P)
• Email: 23% of search engine users is likely to switch email to new account met unlimited storage, search, ads (a la Gmail)
• Emissie: plan Ask twv 400m
• Brands: eBay, Google en Yahoo! Populairder, AOL verloor (survey ‘Euro RSCG Prosumer Pulse 2004’ feb 04 door Market Probe Int)


Media:
• Muziek: mkt.all Sony met McDonald’s; gerucht intr iTunes in Eur 150604; law suits door IFPI tegen downloaders in Eur (24 in Den; ook UK, Fra, Zwe)
• Ads US 04Q1: 31.5 mrd = +9.6% yoy (waarvan internet 1.8 mrd = +28.1%) (TNS)
• TV ads US 04/05 upfront: 9.0-9.2 mrd (03/04: 9.3) maar erg moeilijke vgl basis, Viacom winnaar (zowel CBS als UPN hoger)
• IPO: Liberty distr rights tbv Liberty Media Int, 1e notering 080604; targets Pages Jaunes (= Wanadoo = FT): rev-CAGR 04-06 4-6%
• M&A: acq New Skies Satellite door Blackstone
• Adelphia: Comcast kan belang in TWX ruilen voor enkele Adelphia assets als TWX Adelphia koopt; evenzo kan Cox haar 25% in Discovery ruilen voor Adelphia assets als Liberty Adelphia koopt

Trends afgelopen week

Telecom:
• VoIP: intr Comcast, uitrol voltooid 06; IP PBX shipments +13% qoq en 86% yoy in 04Q1 (trad PBX -9% qoq) (Dell’Oro); intr IP telefonie voor bedrijven door FT
• DSL: intr naked DSL (excl voice) door Verizon (eerder: Qwest)
• LLU: acq Bulldog door C&W; Chairman Iliad gearresteerd
• UNE-P: FCC vraagt appeals court haar uitspraak van 020304 (einde leasing per 160604) te schorsen in afwachting van review door Supreme Court; alleen deal tussen Qwest en MCI tijdens 4 dgn onderhandelen met mediator; deals Verizon met 2 kleintjes (InfoHighway en DSCI)
• WiFi: T-Mobile samen met Comcast in Philly
• WiMAX: auction Noo
• UMTS: intr door Vodafone Ita en Spa tbv consumers via live!; Telfort overweegt verkoop licentie (wel in EDGE); gerucht 3G UK exit (wordt ontkend); intr Tele2 in Zwe
• F2M termination: verlaging UK (van 8 naar 5.63p voor Vod en O2; van 9.5 naar 6.31p voor T-Mob en Ora)
• MVNO: Phone House in Fra ism Orange; eircom overweegt
• IPO: plan Hutchison Telecomms Int Ltd (HTIL) in HK; Greenfield overweegt IPO Telfort
• Allianties: Telfort wil bij Starmap
• M&A, consolidatie: LBO MobilTel (Bul) door private eq; TIW koopt minderheidsaandeelhouders MobiFon (Roe) uit; AT&T Wireless verkoopt belang Idea Cellular; Carlyle biedt op DDI Pocket; Ripplewood verkoopt Japan Telecom aan Softbank; 360 verkoopt assets Canada aan Bell Canada; C&W koopt Bulldog
• Share buy-back: Talk America
• Chapter 11: RCN erin
• Regulation: bill-of-rights aangenomen door California PUC (bescherming consument)
• Mgt: Chair Iliad gearresteerd; opvolging e.Biscom

Internet:
• Spyware: Yahoo! intr anti-software in toolbar
• Search: entrée MSN binnenkort (beta), def versie binnen 12 mnd; Google verbetert enterprise search
• Email: bill aangenomen door Senate California: beperkt Gmail (Google)

Media:
• Gidsen: Verizon wil Canada verkopen (gerucht, KKR?)
• Muziek: entree Canada door Napster
• Online ad spending US 04Q1: +39% tot 2.3 mrd (IAB)
• Ad spending US 04Q1 (excl online): +7% tot 24.2 mrd, boven verw (NMR)
• IPO: Telecinco open per 070604, 1e notering 230604

Favoriete links deze week:
1. Over WiMAX
2. Dave Bursteins laatste DSL nieuwsbrief
3. Over Nielsens Local People Meter in New York.